Tổng quan On-chain Volume và Trading Volume
Với sự chuyển động không ngừng của Cryptocurrency, phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật là những kỹ năng quan trọng đối với các nhà giao dịch. Nó cung cấp cho các trader nhiều góc nhìn thú vị thông qua khối lượng giao dịch và xu hướng của các loại tiền điện tử khác nhau, cho phép họ đưa ra quyết định chính xác hơn.

Mặc dù các phương pháp phân tích này được sản sinh ra để áp dụng cho thị trường tài chính truyền thống như Stock, hàng hoá, ngoại hối,...v.v nhưng khi sử dụng trong thị trường tiền mã hoá nó cũng cho một hiệu suất cao đến không ngờ.

Việc so sánh giữa On-chain Volume và Trading Volume là một việc quan trọng đối với các nhà giao dịch khi họ quyết định xem một đồng coin/token nhất định có đáng để họ “xuống tiền" hay không. Bất kể tài sản được giao dịch là gì, các công cụ như chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), phân kỳ của MACD và dải Bollinger Band đã được chứng minh là khá hiệu quả trong việc đánh giá hành vi thị trường.

Tuy nhiên, nếu bạn là một nhà giao dịch lâu năm thì vấn đề quan tâm hàng đầu là khối lượng và thanh khoản. Để trực quan hơn, chúng ta sẽ sử dụng On-chain Volume và Trading Volume.

Các vấn đề trong việc phân tích các dự án
Vì thị trường Cryptocurrency hoạt động rất khác biệt nên chúng không thể phù hợp với bất kỳ tiêu chuẩn đánh giá nào giống như các thị trường tài chính truyền thống. Khác với cổ phiếu hoặc trái phiếu thông thường, tiền điện tử gần giống với hàng hóa hơn. Đây là lý do tại sao rất khó sử dụng các công cụ phân tích hiện có đối với tiền điện tử. Thay vào đó, chúng ta phải điều chỉnh chúng một chút để phù hợp hơn với thị trường không bao giờ ngủ này.

Khi đánh giá một dự án, bước đầu tiên là xác định các số liệu quan trọng, các thông tin đó sẽ phải có tính thực tế cao. Ví dụ: bạn không thể sử dụng các số liệu như số lượng người theo dõi trên Twitter hoặc Telegram khi xác định giá trị của một dự án. Các số liệu này không đáng tin cậy vì những người quảng cáo cho dự án có thể đánh lừa chúng ta bằng cách tạo tài khoản giả hoặc mua tương tác.

Không có dữ liệu hay công cụ nào được coi là “chén thánh". Thị trường Cryptocurrency rất phức tạp và có rất nhiều yếu tố mà bạn cần phải quan tâm. Chính vì vậy, để có một quyết định chính xác, bạn sẽ phải kết hợp và sử dụng song song nhiều dữ liệu. Khi phân tích một dự án, sẽ tốt hơn nếu bạn phân tích các dữ liệu trên On-chain, tức là những dữ liệu được lưu lại trên chuỗi khối (blockchain).

Chẳng hạn bạn có thể kiểm tra số lượng địa chỉ đang hoạt động trên blockchain để đánh giá việc số lượng người sử dụng sản phẩm của dự án có tăng đột biến hay không. Tuy nhiên, ngay cả số liệu này cũng không thể chính xác 100% và hoàn toàn có thể bị thao túng bằng việc dự án có thể tạo ra nhiều địa chỉ ví khác nhau và tự gửi đi gửi lại để “gian lận" con số này trên On-chain.

Chính vì vậy, bản thân chúng ta sẽ phải có cái nhìn “tỉnh táo" hơn đối với các số liệu này. Song có lẽ việc kết hợp On-chain Volume và Trading Volume có lẽ là giải pháp hiệu quả.

On-chain Volume là gì?
On-chain Volume là khối lượng giao dịch được tính dựa trên tổng giá trị mà các địa chỉ ví giao dịch với nhau được tính toán và ghi lại trên sổ cái của Blockchain. Khi các giao dịch này được ghi lại, chúng ta sẽ loại bỏ được phần nào những giao dịch “mua tay trái, bán tay phải" gian lận của dự án.

Trình khám phá blockchain cho phép bạn xem các giao dịch trên sổ cái phân tán của Blockchain. Khi một giao dịch diễn ra trên chuỗi, nó sẽ phải trải qua nhiều quá trình và được các Validators (trình xác thực) đồng thuận, chính vì vậy mọi hoạt động nếu được ghi lại trên chuỗi thì sẽ gần như không thể thay đổi. Đây cũng chính là điểm mạnh của công nghệ Blockchain.

Trading Volume là gì?
Mặt khác, Trading Volume cho biết khối lượng giao dịch nội bộ. Các giao dịch này xảy ra ngoài chuỗi (Off-chain) và nó được tính dựa trên Orderbook và được ghi lại nhờ các API. Chính vì những giao dịch này không được ghi lại trên chuỗi nên nó có thể được thực hiện bằng một số phương pháp như thỏa thuận chuyển nhượng giữa hai bên, bảo đảm của bên thứ ba về giao dịch (các sàn CEXs) và một vài phương thức khác.

Vì nó không được xác thực trên Blockchain nên có thể giúp quá trình giao dịch diễn ra nhanh hơn và chi phí thấp hơn. Trading Volume được các sàn giao dịch tự ghi lại và báo cáo chính vì thế nên con số này thường sẽ không minh bạch. Và cũng chính vì không minh bạch nên các sàn giao dịch có thể dễ dàng thao túng chỉ số này.

On-chain Volume vs Trading Volume: Vai trò của các sàn giao dịch
Sàn giao dịch tiền điện tử cũng giống như sàn giao dịch chứng khoán đóng một vai trò rất quan trọng trong thị trường. Đối với các nhà đầu tư cũng như các bên liên quan khác trong ngành công nghiệp tiền điện tử, các sàn giao dịch hoạt động như một bên thứ ba. Họ đóng vai trò như một trung gian giúp người dùng có thể giao dịch các cặp coin/token trên nền tảng của họ.

Theo khía cạnh này, không có gì ngạc nhiên khi chúng ta đều thấy rằng hầu hết các giao dịch chuỗi khối đòi hỏi các trao đổi nơi các đồng tiền kỹ thuật số di chuyển qua lại. Luôn luôn, khối lượng trên chuỗi và khối lượng giao dịch là hai chỉ số chính được thiết kế để hiểu rõ hơn về giao dịch mà một sàn giao dịch đang tham gia.

Tỷ lệ giữa On-chain Volume và Trading Volume tại các sàn giao dịch khác nhau cho thấy sự khác biệt giữa dòng tiền trong các sàn giao dịch này. Nhìn vào nó, bạn sẽ có thêm cho mình vài thông tin chi tiết cần thiết về khối lượng giao dịch trên các sàn.

On-chain Volume và Trading Volume: Đâu là chỉ số quan trọng hơn?
Vấn nạn thao túng và làm giả dữ liệu xảy ra rất thường xuyên ở Crypto. Theo một nghiên cứu từ Bitwise, 95% khối lượng giao dịch Bitcoin (BTC) ở thị trường Spot là các con số không chính xác, sai sự thật.

Khi Bitwise phân tích 81 sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu trên CoinMarketCap, họ nhận thấy các sàn giao dịch đã báo cáo tổng khối lượng giao dịch của Bitcoin trung bình hàng ngày là 6 tỷ đô la. Đáng ngạc nhiên, chỉ có 273 triệu đô la trong khối lượng được báo cáo là có thật, chỉ bằng 5% giao dịch được công bố.

Chính sự thao túng này đã biến thị trường tiền điện tử trở thành một mớ hỗn độn. Trao đổi dữ liệu giả mạo để “gian lận" thứ hạng của các công cụ tổng hợp dữ liệu công khai như CoinMarketCap và được nhiều người biết đến hơn. Khối lượng giao dịch nhiều hơn trên các sàn giao dịch tạo ấn tượng cho các nhà đầu tư về tính thanh khoản cao và chứng tỏ được đồng coin/token đó đang có sức hút mạnh mẽ với các Retail Investor.

Mặc dù nó có thể mang lại lợi ích cho các sàn giao dịch, nhưng nó lại mang tiếng xấu cho toàn ngành nói chung. Một khi các nhà đầu tư giỏi nhìn thấy các lỗ hổng, họ có thể sẽ chuyển hướng từ sự tin tưởng sang trạng thái nghi ngờ hoàn toàn.

Và những lúc thế này, phân tích On-chain Volume lại quan trọng hơn bao giờ hết khi mọi dữ liệu giao dịch của người dùng trên mạng lưới Blockchain đều sẽ được ghi lại và nó cho các nhà đầu tư một cái nhìn toàn cảnh và chính xác hơn.